Народу говорят, что инвестиции – это путь к богатству. Доктора экономических наук говорят, что инвестировать нужно, распределяя портфель между акциями и облигациями. Какие акции? Входящие в индекс американских акций, лучше всего S&P 500. Покупайте акции паевых фондов. То же и с облигациями: смесь среднесрочных и долгосрочных корпоративных и казначейских облигаций с рейтингом AAA.
Не пытайтесь превзойти общий индекс, предупреждает нас современная теория инвестиций. Покупайте и держите. Все будет хорошо.
У управляющих фондом – да. У инвесторов – нет.
29 декабря 1989 года японский биржевой индекс Nikkei вырос всего лишь до скромных 39000. Сегодня он ниже 10,000. Но все-таки за два десятка лет производительность японских рабочих возросла. Они получили лучшие телевизоры, лучшие машины, лучшую еду. У них есть Всемирная паутина. У всех нас она есть. Наш стиль жизни улучшился. Мало кто согласился бы вернуться в 1989 год, зная, что они делают сегодня – только если чтобы сыграть на понижение Nikkei. Наша производительность выросла.
Здесь существует некая аномалия. Рынок акций считается индикатором для капитала. Но все же это плохой индикатор для капитала. Ни один фондовый рынок в истории не демонстрирует это лучше японского за два последних десятилетия. Человек, продавший все свои акции 29 декабря 1989 года и положивших их на сберегательный счет в Японии под базовый нулевой процент на двадцать лет, заработал в четыре раза больше профессионала, который оставил свои деньги в акциях в надежде, что растущая производительность Японии вызовет подъем на японском фондовом рынке.
Стандартная защита акций заключается в том, что владение теми компаниями, что увеличивают национальную продуктивность, позволит инвесторам получить прибыль. Это чистый бред. В то время как вложения в акции создает ликвидный рынок, позволяя компаниям привлечь финансирование, большинство фирм оказываются неспособны повысить показатели. Большинство проектов проваливаются. Большинство заводов также не повышают показатели.
Инвесторы вроде Воррена Баффетта (Warren Buffett) – их мало – делают вложения в правильные компании, чтобы обогатиться. Но Баффетт не тот человек, который инвестирует в новаторские компании. Он вкладывает в старые фирмы с хорошим руководящим составом, такие как See's Candies и Burlington Northern Railroad.
Свободный рынок не подразумевает, что вам удастся разбогатеть, владея акциями компаний, входящими в индекс. Свободный рынок подразумевает неопределенность в поиске прибыли. Как? Обслуживая желания клиентов. Клиент – вот кто король в обществе свободного рынка. Бизнесмен – это его слуга в погоне за прибылью.
Путь к богатству связан с эффективным обслуживанием клиентов. Но немногие фирмы оказываются способными на это, десятилетие за десятилетием. Мало кто совершал серьезные прорывы больше одного раза. Если вы инвестируете в такую компанию, когда никто не видит перспективы прорыва, тогда можно разбогатеть. Но не ждите, что такое может случиться в вашей жизни больше двух раз.
Проблема: современная инвестиционная теория не велит складывать все яйца в одну корзину. Вы должны диверсифицировать. Итак, вам никогда не удастся получить большой куш.
Когда вы думаете о диверсификации, вспомните об индексе Nikkei с 1990 по 2010 годы.
Ошибается ли современная теория инвестиций? По статистике, нет. Большинство людей не обгоняет рынок. Большинство людей – это среднестатистические инвесторы. Современная теория портфеля говорит, что невозможно обойти рынок. Возможно, вам это удастся. Может быть, вы лучше знаете, как работают рынки.
Во-первых, что если рынок – проигравший? Nikkei был таковым 20 лет. S&P500 – десять лет. Если держаться проигравшего, сам проиграешь.
Во-вторых, что если все умные инвесторы ошибаются по поводу вложений? Как могут ошибаться так много людей? Потому что они сторонники кейнсианства.
Экономисты говорят, что невозможно превзойти рыночный индекс. Имеется в виду, что они не могут, и они думают, что рынок умнее их. Итак, они думают, что рынок умнее вас.
Проблема: кейнсианская теория превращает умных людей в глупых. Вам не нужно быть умнее их. Достаточно просто избегать кейнсианства.
Срабатывало ли что-то лучше индекса фондового рынка? Да: Уоррен Баффетт. Как объясняет Уоррена Баффетта современная портфельная теория? Она говорит, что ему просто повезло – как никому за всю историю. Потом нам говорят: «Забудьте об Уоррене Баффетте. Вряд ли вам повезет так же». Возможно, это и правда, если ограничиваться кейнсианством.
Кто же разработал современную теорию портфеля? Ученые-экономисты, которые рано получили назначение на должность, которых нельзя уволить, и чьим единственным стоящим вкладом в свои карьеры был перезаложенный дом, купленный в 1965 году.
Тогда зачем инвестировать в американский фондовый рынок? Если невозможно обойти рынок, и если движение рынка идет в противоположную сторону от увеличения продуктивности, как это происходит в Соединенных Штатах последние десять лет, зачем тогда вкладывать в американский индекс фондового рынка?
Ответ: «Не стоит этого делать».
ОНИ ГОВОРЯТ ВАМ ОБРАТНОЕ
Эксперты говорят вам, что американский фондовый рынок был лучшим местом для ваших денег в течение последних 50 или 70 лет. Тогда где все эти пенсионеры, живущие в роскоши, потому что они купили и держали акции из американского индекса?
Вы знаете хотя бы одного? Я нет. Раньше я вращался в очень успешных кругах. (Теперь я сижу дома.) Я не могу припомнить хотя бы кого-то среди своих знакомых, кто сделал свое состояние исключительно на инвестициях в акции. Самые богатые люди из тех, кого я знаю, кто прошел путь из грязи в князи, заработал на недвижимости.
Самое лучшее место для ваших денег – это вы сами. Если вложите в карьеру, обслуживая клиентов, и вложите свои прибыли в собственный бизнес, вы превзойдете фондовый рынок. Даже если вы этого не сделаете, сильно вы не пострадаете. Вы хотя бы попытаетесь разбогатеть. А на фондовом рынке этого не будет.
Предприниматели делают это. Они вкладывают. Они могут обанкротиться. Потом они снова это делают. Это основная тема книги «Миллионер, живущий по соседству» . Секрет заключается в щедрых личных расходах, эффективном обслуживании клиентов и повторном вложении прибылей в бизнес.
Не все это могут. Вот в чем проблема. Мало кто способен заниматься предпринимательством. Они боятся провала. Они не способны распознать будущий спрос. Они не годятся для карьеры.
Стоит ли им вкладывать в акции? Нет, если последние десять лет в США кого-то чему-то научили. Нет, если двадцать лет в Японии не прошли даром.
Главное здесь, говорят нам, это сбалансировать доход (облигации) с повышением стоимости капитала (акциями). Нам говорят, не бойтесь облигаций, если вы молоды.
Есть одна полезная формула. Вычтите свой возраст из 100. Полученная цифра – это и есть процент инвестиций в акции. Если вам 46 лет, инвестируйте 54% портфеля в акции. Если вам 95 лет, вложите в акции 5%.
С облигациями связано две проблемы. Подумайте об «орлах» и «решках». Решки – это когда инвестор проигрывает. Орлы – это когда выигрывает компания.
Вот как это работает. Инвестор покупает корпоративную облигацию. К примеру, с 5-процентной годовой доходностью на 30 лет. Рейтинг надежности – ААА. (Обратите внимание: в Америке очень мало корпоративных облигаций имеют такой рейтинг). Номинальная стоимость облигации - $1 тыс, то есть при наступлении срока погашения инвестор получит $1 тыс.
Его $1 тыс приносит ему годовой доход в размере $50. Скажем, Федеральный резерв начинает процесс инфляции. Цены начинают расти на 5% в год. Теперь инвесторам нужна более высокая процентная ставка, чтобы компенсировать потерю покупательной способности. Они требуют 10% в год. Компании уступают. Им нужны деньги.
Чтобы заработать $50 в год, инвестору нужно заплатить за облигацию лишь $500. Итак, облигация с номинальной стоимостью в $1 тыс и доходностью в 5% годовых теперь стоит всего $500. Никто не даст за нее больше. Зачем ему это?
Облигации подвержены непредвиденным колебаниям ценовой инфляции. Центральный банк может уничтожить инвесторов в облигации. Он так и делал с 1940 по 1980 годы. Это было поколение убыточных облигаций. Компании победили. Инвесторы проиграли. Это ситуация типа «решка: инвесторы проигрывают».
Давайте рассмотрим другую возможность. Федеральный резерв прекращает увеличивать денежную базу. Цены стабилизируются. Они даже могут упасть на 2%. Инвесторы согласны меньше чем на 5%. Возможно, их устроят 2,5%. Теперь облигация с доходностью 5% - победитель. Чтобы получать $50 в год, инвестор должен платить $2 тыс. Итак, облигация теперь стоит $2 тыс. Инвестор заработал 100%.
Руководители корпорации, не будучи идиотами, теперь идут на рынок облигаций и продают облигацию стоимостью $1 тыс под 2,5%. Они берут эту $1 тыс и отсылают чек держателю 5%-ной облигации. «Прости, Чарли, мы отзываем облигацию. Вот твои деньги». Вуаля: компания сократила объем задолженности на 50%. «орел: компания выигрывает».
Если облигацию можно отозвать, она становится тем, что экономисты называют ассиметричным риском. Это заменитель фразы: «решка: проигрывает инвестор;орел: выигрывает компания».
Еще существует рисковая премия. Корпорация может обанкротиться. Прости, Чарли.
Рейтинговое агентство может понизить ее кредитный рейтинг. Рыночная стоимость невыкупленных облигаций немедленно падает, а процентная ставка падает. Прости, Чарли.
Может повыситься налог на прибыль. Прости, Чарли.
Выводы: корпоративные бонды – это не хорошая инвестиция.
Как насчет американских казначейских облигаций? У них есть определенные преимущества: их невозможно отозвать. Но все-таки. Итак, если ставки падают, инвесторы сохраняют прибыли.
Они имеют рейтинг AAA. Вряд ли американское частное кредитно-рейтинговое агентство первым осмелится понизить существующий рейтинг казначейской облигации США.
Но бюджетный дефицит американского правительства составляет в этом году $1,6 трлн. В ближайшие десять лет, по прогнозу правительственных бюджетных управлений, он будет расти примерно на такую же сумму, не менее $1 трлн в год. Это окажет давление на существующий рынок облигаций. Вероятнее всего, ставки вырастут.
Если экономика восстановится, что будет выгодно акциям (нам так говорят), тогда банки начнут кредитовать. Когда это произойдет, удвоение денежной базы в октябре 2008 года приведет к удвоению базы уровня M1. Это вызовет увеличение долгосрочных процентных ставок. А это плохо для держателей 30-летних казначейских облигаций.
Доходность облигаций Минфина составляет 4%. При такой ставке инвестор рискует своим капиталом в результате повышения долгосрочных процентных ставок.
Инвестор прогнозирует низкую или нулевую инфляцию, дешевое правительственное финансирование государственного долга, который надо выплачивать каждые пять лет, и отсутствие повышения подоходного налога. При всех трех допущениях этот инвестор, как я полагаю, неизлечимо наивен.
ОБЫЧНОГО ЧЕЛОВЕКА ЭТО НЕ КАСАЕТСЯ
Большинство людей не хранят деньги в акциях или облигациях. Большинство из них хранят деньги в пенсионных программах, которыми управляет их работодатель. Фонды инвестируют в акции. Каков результат такого делегирования ответственности инвесторам-экспертам? Убытки.
У обычного американца нет пенсии. У него есть социальное обеспечение: политическое требование под будущие заработки таких же людей, как он, только моложе. Его гарантия ничуть не лучше денежной политики Федерального резерва, способности Конгресса уговорить молодых работающих людей не бунтовать и готовности его детей помочь ему, когда первые два случая окажутся ложными надеждами.
Средняя чистая стоимость активов американцев в возрасте 55 лет и старше составляет около $200 тыс. Это было до спада на рынке жилья. Сейчас можно узнать приблизительную сумму для любого возраста с помощью калькулятора чистой стоимости активов на CNN.
Подумайте об этой сумме. Если у человека есть $200 тыс в возрасте 60 лет или вроде того, или, может быть, $230 тыс в 65 лет, какой пассивный доход принесет эта сумма при текущих банковских ставках по депозитному сертификату? Менее $2 тыс в год. Итак, ему придется продать свои активы. Но подождите! Большая часть из этой суммы в $200 тыс вложена в его дом, или была вложена. Итак, ему придется подать заявку на обратную ипотеку. Он продаст свой дом постепенно.
Суть в том, что если он проживет более 20 лет, и жена его переживет, они умрут в нищете. Ему придется ежегодно продавать активы на $10 тыс, чтобы восполнить социальную защиту. Инфляция ускорит этот процесс, так как доллар дешевеет.
Его медицинские счета ежемесячно обходятся правительству примерно в $1 тыс. Теперь вы можете понять, почему люди на политических митингах держат плакаты: «Не трогайте мою бесплатную медицинскую помощь»? Они в ловушке. Если им придется самим оплачивать медицинское обслуживание, они станут нищими через десять лет после ухода на пенсию.
Такова реальность пенсий. Но все-таки люди на ТВ не говорят зрителям: «Продавайте свои акции. Откройте свое дело. Вам не удастся спокойно уйти на пенсию, если ваши деньги на фондовом рынке».
Люди хотят верить, что они ежемесячно могут выписать чек и забыть о будущем. Они передают ответственность за свое будущее экспертам, которым платят независимо от того, насколько правильны их инвестиции.
Это безумие. И так повсюду.
УЧАСТИЕ В ПРОЦВЕТАНИИ
Основа процветания – это экономический рост и увеличение личной свободы. Мы явно живем в эру сокращения личной свободы. Есть ли вероятность, что увеличение роста остановит или даже обгонит сокращение свободы?
На Западе, вероятно, нет. Западный стиль жизни зависит от азиатского импорта. Запад сводит дефицит платежного баланса с Азией. То есть люди на Западе живут, не считаясь с затратами, за счет доброты чужих людей: руководства азиатских Центральных банков, которыми движет меркантилизм. Эти банкиры покупают правительственные облигации западных стран, таким образом, удерживая низкие процентные ставки на Западе. Западные потребители могут позволить себе брать новые займы, чтобы купить еще больше товаров, произведенных в Азии. Им удается вносить ежемесячные платежи, так как ставки низкие.
Мы понимаем, кому это выгодно: правительствам западных стран, западным потребителям азиатских товаров и азиатским политикам, которые говорят своему населению, что экспорт благоприятен для экономики.
Кто же здесь проигрывает? Азиатские потребители, которые могут меньше купить. Западные производители, которые сталкиваются с возрастающей конкуренцией со стороны Азии.
Зачем вкладывать в Запад? Запад живет за счет азиатских Центральных банков. Ему грозит постоянно растущее налогообложение и вмешательство правительства, которые не способны выполнить свои обещания перед избирателями. Когда дефицит больше не будет продаваться под низкий процент, тогда и наступит день расплаты для западных стран.
Если мы инвестируем в Азию, мы вкладываем в следующее: хорошая трудовая этика, высокий уровень дохода, конкурентные отрасли промышленности на мировом рынке, оптимизм, сокращение правительственного регулирования, увеличение разделения труда за счет роста инвестиций на душу населения, образованные люди, знающие математику и инженерное дело, и все еще молодая рабочая сила. Это положительная сторона.
А вот отрицательная: высокий уровень инфляции под влиянием центрального банка, меркантилистская экономика, которая обманывает рабочих, политическая нестабильность, антидемократическое отношение к критике правительства, законы, лишь недавно одобрившие частную собственность, менталитет спекулянтов, сопротивление иностранным компаниям и собственности на местном розничном рынке и рынки капитала без устоявшейся традиции прецедентного права.
В целом Азия лучше подготовлена к тому, чтобы обогатиться на технологической инновации. Это не значит, что ее организованные рынки капитала готовы расти. Азия должна преодолеть сокращение уровня денежной инфляции. Азиатский рынок недвижимости – это пузырь. Пузырь лопнет. На обратной стороне этого лопнувшего пузыря появятся большие возможности для роста.
Сторонники обогащения путем инвестиций в американские акции и облигации столкнулись с таким десятилетием, с которым японские любители акций и облигаций имеют дело уже двадцать лет. Рынки себя не оправдали. Совет «покупать и держать» был хорош для золота в 2000 году, но не для акций и облигаций.
Что же рекомендуют те же эксперты по инвестициям? «Не покупайте золото;его время кончилось. Покупайте портфель акций и облигаций. Следующее десятилетие не будет похожим на предыдущее. Доверьтесь нам. Мы знаем, о чем говорим». Верно: и Bear Stearns знал, и Lehman Brothers. и Merrill Lynch .
Правительства и центральные банки снова и снова вмешиваются, чтобы восстановить систему. Каждое вмешательство создает новые проблемы. Это заметил еще Людвиг фон Мизес (Ludwig von Mises) в 1950 году . Интервенции растут, потому что проблемы, вызванные предыдущими вмешательствами, усиливаются.
Федеральный резерв все основательнее осваивает экономические резервы страны.
Стрижка овец обходится правительству все дороже. Но процесс стрижки никогда не прекращался надолго. Овцы думают, что в процессе стрижки им помогают. Они думают, что других овец стригут еще больше. Они согласны на это. Они сопротивляются стрижке, когда думают, что других овец стригут еще меньше.
Найдите страну, где овец стригут меньше. Инвестируйте туда. После следующего кризиса.
*****
Стоит ли вкладывать деньги в акции
А стоит ли инвестировать в акции и многое другого в этой статье.
После кризиса который произошел резкое падение цен на фондовых рынках, а это в свою очередь многих
побуждает задуматься, а стоит ли инвестировать в акции по низким ценам в надежде получить огромный доход, когда будет восстановление рынка. Да опыт международных инвестиционных фондов говорит, что да в долгосрочной перспективе обычные (непривилегированные) акции являются самым выгодным из широко распространенных видов инвестиций. Однако приходится учитывать высокие риски подобных вложений и то, что международный опыт не всегда полностью применим в российских и украинских условиях.
ТУТ КОД ADSENSE
К марту-апрелю 2010 года был хороший рост цен на акции, если считать от дна достигнутого зимой. В этом отношении российский рынок последовал за мировым. Однако при этом его рост, как перед этим и его падение, был куда быстрее “среднемирового”.
Учитывая, что кризис далек от завершения, в снижение цен на фондовых рынках как показывает опыт многих финансовых кризисов, после роста акций, происходит их падение. Представляется весьма вероятным, что в 2012 г цены на акции еще снизятся. Существенны шансы на то, что это снижение будет глубже зимнего.
Акции. Общие понятия
Акция – это ценная бумага, закрепляющая права на часть прибыли акционерного общества (дивиденды), часть имущества, остающегося после ликвидации и на участие в управлении акционерным обществом.
Формально держатель акции является совладельцем компании и, в зависимости от вида акций и их количества, имеет права на участие в управлении деятельностью акционерного общества. Но по большей части это касается стратегических инвесторов, заинтересованных именно в участии в бизнесе. Мелкие акционеры, владеющие небольшими пакетами акций, приобретенными исключительно с целью получения дохода, обладают куда меньшими правами, их интересы часто ущемляются. В российских условиях сугубая формальность «собственнических» прав мелких акционеров проявлена особенно ярко.
Доходы от вложений в акции
При инвестировании в акции доходы можно получать от дивидендных выплат или же от изменения рыночной цены акции.
Дивидендные выплаты по акциям
Акции разделяют на обыкновенные и привилегированные. При рассмотрении вопроса инвестиций в акции исключительно с позиций извлечения прибыли принципиальная разница между обыкновенными и привилегированными акциями заключается лишь в том, что привилегированные акции дают право на получение фиксированного дивиденда, тогда как дивиденды по обыкновенным акциям могут и не выплачиваться.
Вложения в обыкновенные акции являются наиболее рискованными, так как дивиденды по ним вовсе не гарантированы. Зато в случае получения компанией большой прибыли могут быть весьма существенными. Дивиденды по привилегированным акциям, как правило, строго фиксированные и не очень высокие. При этом сразу стоит оговориться, что различают несколько видов привилегированных акций. Самые распространенные – кумулятивные –- тоже не гарантируют своевременную выплату начисленных дивидендов. Они могут накапливаться для выплаты в будущем. Существуют также акции участия, дающие право на участие в доле от прибыли дополнительно к обозначенному дивиденду, но рынок по ним практически отсутствует.
Стоит отметить, что доход от дивидендов – это весьма призрачный способ обогащения при малых вложениях, скорее – это «неплохая прибавка к пенсии».
Доходы от роста цен на акции
Цены на акции подвержены колебаниям, в долгосрочном периоде они меняются в разы. Как в одну, так и в другую сторону. Чем и обусловлен высокий риск вложений. Вы можете или много выиграть, либо существенно потерять. Торговля акциями требует весьма серьезной профессиональной подготовки, но даже опыт работы и профессионализм не спасают инвесторов от весьма значительных потерь.
Как инвестировать в акции
В России операции с ценными бумагами можно осуществлять как на бирже, так и вне ее. На биржевом рынке работать придется через брокера. Для этого достаточно открыть брокерский счет и счет депо в любой организации, предоставляющей брокерские услуги – банк, финансовая или брокерская компания. За обслуживание брокерского счета платится комиссия. Стоит учитывать, что акции не всех компаний представлены на бирже. Если покупать/продавать акции, минуя биржу, необходимо заключить договор купли/продажи и сообщить об этом регистратору – участнику фондового рынка, ведущего учет прав собственности на ценные бумаги.
Также вложить деньги в ценные бумаги можно, купив пай в специальном инвестиционном фонде (ПИФе). По сути ПИФ – это набор акций или других ценностей, находящийся в доверительном управлении Управляющей компании. С одной стороны, это достаточно удобна форма вложений, так как позволяет инвесторам с небольшими суммами поучаствовать в прибылях рынка ценных бумаг. С другой стороны, инвестор должен обладать достаточными знаниями для выбора времени покупки/продажи пая. В противном случае велика вероятность купить пай, например, на пике роста рынка и в дальнейшем оказаться в убытке. Ведь управляющая фондом компания никогда не прекращает продажу паев, несмотря на то, что есть периоды, когда покупать не разумно.
Можно отдать деньги и в доверительное управление, в этом случае управляющий сам будет принимать за вас инвестиционные решения. Вот почему ДУ считается менее рискованным видом инвестиций и, кстати, более доходным. Но для этого нужно обладать капиталом куда более значительным, нежели для инвестиций в ПИФы. Как правило, минимальный порог входа начинается от нескольких тысяч долларов.
Фьючерсы и опционы на акции
При высокой склонности к риску возможны инвестиции не только непосредственно в акции, но и в производные от них финансовые инструменты, такие как, фьючерсы и опционы. Это одни из самых высокорисковых и одновременно потенциально самых высокодоходных инструментов для вложений. При их использовании существует возможность 100 % потери вложений в самые короткие сроки.
Производные инструменты могут использоваться и для снижения рисков по основным инвестициям, когда вложения в них делаются таким образом, чтобы получать доход при падении стоимости основных вложений. Такая практика называется хеджирование. Однако чаще производные инструменты используют для биржевых спекуляций.
Важно, что эти инструменты могут позволить получить доход не только от роста стоимости акций, но и от ее падения. Собственно, это основной легальный способ получить доход при падении стоимости ценной бумаги в ситуации, когда после начала кризиса государством были запрещены так называемые “короткие”продажи.
Плюсы инвестиций в акции
Цены на акции российских компаний потенциально могут очень сильно вырасти. Они весьма изменчивы. В прошлом на протяжении многих лет эти акции демонстрировали опережающие по отношению к большей части мира темпы роста. А с момента достижения пиковой стоимости весной 2008 г. наоборот, уменьшились в несколько раз. Это падение было гораздо более глубоким, чем на большинстве не только развитых, но и развивающихся рынков зарубежных стран. Что, в принципе, может давать кому-то повод надеяться на быстрый рост в будущем.
В обычной ситуации акции наиболее популярных корпораций (blue chips) высоколиквидны. То есть их можно быстро, легко и с относительно небольшими расходами купить и продать.
Существует развитая инфраструктура рынка, позволяющая поручить кому-то, например ПИФу (паевому инвестиционному фонду) или доверительному управляющему заботы о непосредственном выборе акций для инвестирования.
Потенциально преобразование общественно-правовой среды, реальное укрепление прав собственности, изменение корпоративной культуры может существенно повысить стоимость многих российских акций.
Минусы инвестиций в акции
Инвесторы, владеющие небольшими долями акций, не имеют практически никаких прав на участие в управление компанией. В связи с чем их интересы, в том числе и по распределению прибыли, зачастую бывают ущемлены.
С развитием кризиса ликвидность акций существенно упала. Иногда продать акции даже с существенной потерей к текущей цене становится практически невозможно.
Шансы на позитивное изменение общественно-правовой среды, способное увеличить оценку акций, в обозримом будущем выглядят незначительными.
Вложения в отдельные акции очень ненадежны. По любой из них существует риск убытков и даже полной потери инвестиций.
Самостоятельное инвестирование в акции требует достаточно высокой компетентности и информированности. Даже большинство профессиональных участников рынка проигрывают при краткосрочных спекуляциях. Точно также и при долгосрочных вложениях средства, управляемые большинством ПИФов, инвестирующих в акции, в среднем растут хуже рынка.
Кризис, скорее всего, будет длительным и глубоким. На серьезный рост стоимости акций трудно рассчитывать до его завершения.
Достигнутый до кризиса уровень цен на акции во многом был обусловлен спекулятивным бумом, подогретым дешевым кредитом за рубежом. Даже после разрешения кризиса ранее достигнутый уровень может еще много лет оставаться недостижимым.
Основные ориентиры для инвестирования в акции
Если ваш приоритет – надежность, то акции малопривлекательный вариант.
Если ваш приоритет – высокий доход, то вложения в акции могут оказаться достаточно эффективными, если вы готовы на длительные (скорее всего, измеряемые многими годами) инвестиции и осознаете их очень существенный риск.
Для максимизации дохода следует покупать акции на глубине падения. Ясно осознавая при этом, что совсем уж точно попасть в минимум шансов не много.
Весьма велики шансы на то, что цены на большинство акций еще снизятся от текущего курса. (На начало апреля 2010 г.)
Если вы ориентированы на долгосрочные вложения и на получение регулярного небольшого дохода, то вкладываться имеет смысл в привилегированные некумулятивные акции, доход по ним невысок, но вы не так сильно зависите от финансовых результатов деятельности компании. (Если, конечно, компания не окажется на грани банкротства.)
Если вы рассчитываете на крупный доход от изменения цены акции, то более привлекательными являются обыкновенные акции. Приятной неожиданностью могут стать дивидендные выплаты по ним. Иногда весьма существенные.
Если ваш приоритет – быстрая доступность средств, то акции сегодня рискованный вариант.
Однако полагаться на них, не стоит. Во время кризиса прибыль компаний снижается или сменяется убытком. К тому же Украинские компаний вообще не платит высоких дивидендов.
Покупая акций на короткие и средние сроки сегодня имеет смысл, только если вы планируете активную спекулятивную игру с очень высоким уровнем риска.
Самостоятельное инвестирование в акции потребует от вас весьма высоких знаний и осторожности в выборе или далеко превосходящей средний уровень интуиции. Прежде чем решаться на него, возможно, стоит попробовать потренироваться на условном пакете акций.
*****
Стоит ли вкладывать деньги в акции
Сентябрьский номер российского Forbes традиционно богат на статьи финансовой и инвестиционной тематики - целых 40 страниц (с.85-126) выделила редакция для этого раздела.
Здесь можно почитать о прогнозе развития российского рынка акций - по мнению автора статьи "в ближайшие месяцы фондовый рынок будет не самым гостеприимным местом для розничного инвестора"и что "рост на фондовом рынке начнется не раньше осени 2011 года ". Несмотря на все это, инвесторам с инвестиционным горизонтом в несколько лет - рекомендуется продолжать покупать акции, в надежде на то, что "котировки в итоге вернутся к докризисным уровням".
По этому поводу я хочу сказать, что пока только есть факт что за прошедшие 8 месяцев 2010 года индекс РТС не особо порадовал доходностью инвесторов, потеряв -1,62% (с 1444,61 до 1421,21 пункта), чуть лучше ситуация с индексом ММВБ - за 8 месяцев этого года он потерял -0,08% (с 1370,01 до 1368,9 пунктов). Это говорит о том, что рынки далеко не продвинулись в своем развитии. Говорить о том что дальше будет снижение рынка можно, но будет ли так на самом деле это вопрос.
Советовать инвесторам покупать акции в перспективе нескольких лет в надежде на рост - тоже можно, но будет ли этот рост в долгосрочном плане? И положительно ли влияет долгосрочность инвестиций на их рост?
Если посмотреть на результативность японских инвесторов, которые 26 назад решили вложить деньги в фондовый рынок на долгосрочной основе и посмотреть на их разочарование от того, что их инвестиции за эти долгие 26 лет снизились на 16,6% (индекс Nikkei 225 на 31.08.1984 = 10 584 пункта, на 31.08.2010 = 8 824.06 пункта) и это не учитывая ежегодную инфляцию! Не покажется ли инвестирование в фондовый рынок на долгосрочной фарсом? Если смотреть только на начальную точку пути и на конечную, то может показаться.
Но важно не то, что было 26 лет назад и то, что сейчас - важно то что произошло за это время, важно то, что умный японский инвестор имел возможность в 90х зафиксировать прибыль на уровне 400 процентов (индекс Nikkei тогда подходил к отметке 40 000), после чего попробовать заработать на падении (либо выйти из рынка вовсе - если инвестиционная стратегия не располагает к агрессивным действиям), и опять на росте после лопнувшего мыльного пузыря фондового рынка 2000х годов.
Все эти цифры я привел для того, чтобы показать что нельзя просто вложить деньги в фондовый рынок и ждать пока он принесет тебя миллионы на счастливую пенсию. Этого может просто не произойти. Потому что: НИКТО НЕ ЗНАЕТ ЧТО БУДЕТ С РЫНКАМИ ЗАВТРА
За своими инвестициями нужно регулярно следить - если рынок падает - выводите с него деньги - стратегия усреднения и докупок акций на падающем рынке - очень рискованна, потому что НИКТО НЕ ЗНАЕТ ЧТО БУДЕТ С РЫНКАМИ ЗАВТРА - никто не знает насколько упадет рынок. Если он падает - это факт, нужно с этим считаться и не строить иллюзии по поводу этого.
Не каждый психологически готов к продажам после отличных годовых прибылей которые ему дал рынок, не каждый готов зафиксировать убыток и уйти с рынка побитым - все это психологически непросто. Но вы должны быть реалистом - на рынке выживают только те, кто умеет считать свои риски и присмирить свою гордыню и жадность.
Самый главный враг инвесторов - это не рецессия в экономике, не аналитики дающий неправильные прогнозы, не брокеры которые отлично себя чувствуют получая процент от оборота клиентов (а не от прибыли). Самый главный наш враг - это мы сами. это наши эмоции, которые заставляют нас до последнего надеяться на лучшее и держать убытки при падении рынка, усредняться и докупать еще в надежде на рост.
Перед тем как покупать на падающем рынке подумайте над смыслом фразы "Урезай свои убытки и давай своим прибыли расти"
Не я это придумал, это правило работает уже более 80 лет и наверное имеет смысл не нарушать его.
Источник: tfc.net.ua
*****
Стоит ли вкладывать деньги в акции
Акции - это один из наиболее выгодных и надежных способов вложения денег. Однако немногие люди выбирают этот способ вложения средств. Чтобы достичь успеха на рынке акций, нужно соблюдать некоторые правила инвестирования.
1. На бирже не может быть плохой погоды, вы можете заработать даже в том случае, если акции падают.
После любого падения курса всегда наступает его повышение. Нередко инвесторы об этом забывают. Это может привести к тому, что игроки на бирже понесут большие убытки. Заработать, когда акции падают, довольно просто. Каждому брокеру известна операция, которая именуется “открытие коротких позиций”.
2. Хорошей прибыли можно добиться в том случае, если вы готовы инвестировать деньги на срок от 2 до 5 лет.
Не стоит вкладывать в акции денежные средства, которые могут вам в скором времени понадобиться. Если акции упадут именно тогда, когда вам станут нужны деньги и вам придется их продать, то вы потерпите убыток. Стоит вкладывать деньги, только если есть возможность подождать, пока курс опять поднимется.
3. Покупайте акции не менее пяти и не более десяти разных фирм.
Нужно вкладывать деньги хотя бы в пять разных ценных бумаг, чтобы понизить риск. Выбирайте акции фирм, которые заняты в различных отраслях, например: энергетика, телекоммуникации, финансы.
В то же время не стоит покупать акции более 10 фирм, в противном случае будет довольно сложно следить за ситуацией (если вы не являетесь профессиональным биржевиком).
4. Прибыль будет складываться из повышения и понижения курса акций и дивидендов.
Ежегодно большинство компаний выплачивают дивиденды. Они составляют приблизительно от 3 до 10% от стоимости акций.
Со стороны может показаться, что стоимость акций меняется совершенно непредсказуемо, однако это совсем не так. В цене на акцию находятся ожидания будущих доходов через получение дивидендов, и как раз изменение этих ожиданий и задает движение цены.
5. У кризисов и крахов есть и положительные стороны - появляется возможность купить акции по бросовым ценам.
Покупайте тогда, когда акции сильно упали в цене и пресса пишет о том, что пришел кризис. Часто после подобных статей в газетах акции быстро поднимаются. Есть такое выражение: “Покупать акции надо когда на улицах грохочут танки и льется кровь” - может быть, это и преувеличение, но какая-то логика в этом есть.
6. Никогда не слушайте толпу. Помните, кто делает то, что делают все, получит то, что получат все.
Большинство биржевиков несут убытки, потому что не соблюдают этих правил и не хотят учиться.
Чем чаще говорят, что сейчас настал хороший момент быстро вскочить на подножку биржевого поезда, тем вы можете быть увереннее, что уже поздно. Большие повышения курса уже прошли.
Повышение курса стимулирует дальнейшее повышение, а снижение стимулирует снижение. Поэтому не стоит покупать, когда покупают все, а также продавать, когда все продают.
7. Важно правильно выбрать момент и принять рациональное решение.
У игрока, которым управляют эмоции, просто нет шансов. Не стоит надеяться на интуицию, возьмите графики цен и изучайте их.
8. Вкладывайте в акции от 30% до 50% своих накоплений.
Вкладывайте деньги в акции только тогда, если убытки, которые могут наступить, не окажут отрицательного влияния на Ваш образ жизни. Так например, не стоит занимать деньги у друзей, родственников с целью покупки акций.
побуждает задуматься, а стоит ли инвестировать в акции по низким ценам в надежде получить огромный доход, когда будет восстановление рынка. Да опыт международных инвестиционных фондов говорит, что да в долгосрочной перспективе обычные (непривилегированные) акции являются самым выгодным из широко распространенных видов инвестиций. Однако приходится учитывать высокие риски подобных вложений и то, что международный опыт не всегда полностью применим в российских и украинских условиях.